2020年10月的話題不只圍繞在激烈的美國總統大選，更受全球矚目的新聞是美國總統川普（Donald Trump）確診新冠肺炎（COVID-19），並在兩週內同時使用三間公司研發的藥物而成功治癒。
今天就帶大家來認識其中一間生技藥廠 — Regeneron Pharmaceuticals, Inc.（再生元藥廠，美股代號：REGN）吧！
💡研究方式
透過Regeneron官網、2020最新年度財報、Morningstar、Gurufocus等免費公開網路資源，分析公司營運狀況、財務體質、護城河及未來展望。
本文適合對象：對Regeneron或生技醫療產業有興趣、找尋投資標的靈感、想多認識間公司、想嘗試用不同角度認識公司的投資者
不適合的對象：只想看技術面分析、只想知道進場價格多少、不想為自己投資負責的投機者
💡本文重點
- 公司簡介
- 旗下產品
- 產品銷售狀況
- 護城河
就讓我們趕快來認識Regeneron Pharmaceuticals, Inc.吧！
💡免責聲明
本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據。投資朋友仍須判斷自身風險承擔能力，本文不負擔任何盈虧之法律責任。
💡公司簡介
Regeneron Pharmaceuticals, Inc.（再生元製藥公司，後面簡稱Regeneron），於1988年由兩位醫學博士（Schleifer和Yancopoulos）在美國紐約市成立，為一間全球性生技藥廠公司。1991年掛牌上市（美股代號：REGN），並在2019年被納入S&P 500成分股。
Regeneron透過自家的研究平台及基因技術來解決嚴重疾病，以眼科、過敏及發炎疾病、癌症、罕見疾病為主要研究目標。
💡旗下產品
目前擁有8種FDA（美國食品藥物管理局）許可上市的藥品及一種FDA緊急許可（EUA）的新冠肺炎抗體。
下面簡單介紹一下明星商品：
💊Eylea（采視明）
主要治療新生血管型黃斑部病變（wet AMD），更在2019年取得FDA用於糖尿病黃斑部水腫（DME）的許可，擴大病患使用人數。
目前此藥佔公司一半以上的營收。然而隨著生物相似藥產生，Regeneron正積極試驗此藥更高劑量配方，來減少頻繁給藥的次數，試圖延長此藥在該領域的地位。
💊Dupixent（杜避炎）
為免疫疾病藥物，用於異位性皮膚炎（Atopic dermatitis）、氣喘及慢性鼻竇炎伴隨鼻瘜肉（CRSwNP），2020年被FDA核准用於6到11歲的孩童，為目前第一個許可的生物製劑。
目前佔Regeneron三成的營收，銷售額仍在大幅度成長中（2020年第四季與2019同季度成長了56%）。
目前公司仍有多項此藥的臨床試驗，若成功被FDA許可，未來有望能持續治療更多的病患。
💊Libtayo
目前唯一能治療轉移性皮膚鱗狀細胞癌（CSCC）的藥品，目前正致力於取得非小細胞肺癌（NSCLC）第一線用藥，和嘗試使用此藥併用其他基因療法來治療更多癌症。
💊REGEN-COV
看名字應該也能猜到，這就是傳說中治癒川普總統的抗體療法之一。
目前此藥物只被緊急許可用於體重至少40公斤、症狀輕至中度且有高風險惡化為重症或住院的12歲以上新冠肺炎患者。
根據臨床試驗顯示，REGEN-COV對於尚未住院的患者可顯著降低病毒量及減少醫療需求。
💡產品銷售狀況
下表為2018到2020年Regeneron產品淨銷售額統計圖，密密麻麻的很難看，幫大家整理幾個重點
- 近三年多數藥品銷售額皆成長，其中又以Dupixent及Libatayo成長速度最快
- 目前公司營收主要集中於Eylea及Dupixent兩種藥物，分別佔58%和29%
- Praluent（降低異合子家族性高膽固醇血症(HeFH)LDL-C之藥物）因與Amgen藥廠的Repatha互相爭奪同塊市場，銷售額不穩定
💡護城河
根據Morningstar公司股票研究部門主管派特．多爾西（Pat Dorsey）所著的《護城河投資優勢》，當一間公司擁有越寬廣的護城河，其抵抗競爭對手及獲利能力就越高，公司也更容易長久生存下來。
不清楚護城河是什麼的人，可先閱讀股感的《尋找護城河 — — 深度剖析巴菲特的護城河概念》
以年報及公司類型來看，Regeneron只擁有無形資產（專利）這道防線，雖其毛利率在同業中算高，但因藥品研發耗時又傷財，保守就不將成本優勢列進其護城河中。
🏰Regeneron護城河：無形資產（專利）🏰
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參考資料
